QUICK企業価値研究所アナリスト 永田和子(2020/09/07)

・スマホ向けヒット連発、『FF14』、漫画アプリのユーザー拡大が後押し、運営型サービスにも可能性あり
　HDゲームでは「巣ごもり」需要を機に利益率が高いDL版への移行（デジタル化）が加速。大型新作『FF7R』や豊富な旧作ラインナップを擁する同社の追い風に。デジタル化による旧作販売活性化がHDゲームの収益安定化につながるうえ、IP力を生かした厳選開発によるスマホ向けヒット連発（『DQW』『FFBE幻影戦争』『ドラクエタクト』）、コンテンツ拡充、「異世界転生系マンガ」をテコにユーザーが拡大する『FF14』、漫画アプリを軸に継続的な収益基盤の底上げが進んでいる。企業価値研究所は今期連結営業利益を大幅増額し、前期比83％増の600億円を予想。HDゲーム主力作『Marvel’s　Avengers』で挑む運営型サービスも収益基盤底上げにつながる可能性あり。

・中長期ではHDゲーム新作投入サイクル短縮に期待
　来期はHDゲーム主力作として『BABYRON’S　FALL』、『FF7R　2（仮）』を想定。今期主力3作の追加DL販売や『FF14』拡張ディスク投入効果もあり、今期1Qの「巣ごもり」需要剥落やスマホ向け既存作の減衰を吸収へ。AMの赤字縮小や出版の成長で連結営業利益650億円への続伸を見込む。中長期的にはHDゲームの開発体制強化による看板シリーズの新作投入サイクル短縮やMarvelとの協業第2、第3弾などにも期待している。

・リスクファクター　～コロナの影響長期化など

・アナリストの投資判断　～来期予想PER19倍と割高感なし、新作情報更新などに注目
　PER（当研究所予想）は今期22倍、来期19倍と、『DQW』開始前までの3年間平均20倍と比べ、割高感はない。「東京ゲームショウ」（9月23～27日）や次世代ゲーム機発表会における新作情報更新などに注目したい。

(提供：QUICK企業価値研究所）
本サイトに掲載の記事・レポートは、QUICK企業価値研究所が提供するアナリストレポートサービスの抜粋記事です。
レポートサービスは証券会社・金融機関様に対し個人投資家向け販売資料としてご提供させて頂いております。
サービスに関するご質問、資料のご請求等は以下フォームよりお問い合わせください。
※　個人投資家の方は掲載記事(レポート)の詳細を「QUICKリサーチネット」からもご覧頂けます。
　　 サービスの詳細・ご利用方法はこちらをご覧ください。
※　なお、本サイト掲載記事の内容に関する個別のご質問にはお答えできかねます。ご了承ください。