QUICK企業価値研究所アナリスト 柊宏二(2021/08/04)

・好調な出足を踏まえ当研究所の22/3期予想増額
　21/3期は中国での回復進展、世界的な回復の拡がり等を受け後半に受注、業績が回復。22/3期1Q業績も前年同期比、直前四半期比で増収増益と回復が続いた。会社は期初公表の22/3期計画を上方修正（通期営業利益1484億円→1944億円）。企業価値研究所も22/3期予想を増額（営業利益2000億円→2200億円：前期比96％増）。1Q受注の想定以上の強さを勘案した。受注の強さの背景には、先行発注や一時的需要もあるが、基本的には世界的な景気回復や、自動化投資拡大の動きがあるとみる。会社の修正計画は為替想定含め保守的とみる。

・受注の強さ等踏まえ23/3期、24/3期予想も増額
　当研究所の23/3期、24/3期業績予想も増額。受注の強さや景気、生産の回復の後ずれの可能性等を考慮した。対前期比では業績の続伸、高水準の業績の継続を見込む。世界的なIT・EV関連の自動化投資拡大、地域的な拡販の拡がり等を予想。固定費負担は高止まりする見通しだが、営業利益率も改善を見込む。財務健全性は高く、配当は連結配当性向60％の方針。22/3期以降の配当は増加基調を予想。株主還元は高水準と評価する。

・リスクファクター　～半導体等の部品不足、為替等

・アナリストの投資判断　～業績回復期待織り込みつつ徐々に上値試す展開を予想
　株価は昨年来上昇したが、今年に入り高値圏で一進一退に。当研究所の22/3期予想PERは27倍台となり、関連する機械や電気機器セクターの現状の平均を上回る。ただ、同社の過去5年平均（15年～19年）の35倍程度は下回る。当研究所の23/3期予想ベースのPERはさらに下がることを踏まえ、引き続き割高感は薄い水準とみる。株価は業績回復、株主還元強化への期待を織り込みつつ、現状水準から徐々に上値を試す展開を予想する。

(提供：QUICK企業価値研究所）
本サイトに掲載の記事・レポートは、QUICK企業価値研究所が提供するアナリストレポートサービスの抜粋記事です。
レポートサービスは証券会社・金融機関様に対し個人投資家向け販売資料としてご提供させて頂いております。
サービスに関するご質問、資料のご請求等は以下フォームよりお問い合わせください。
※　個人投資家の方は掲載記事(レポート)の詳細を「QUICKリサーチネット」からもご覧頂けます。
　　 サービスの詳細・ご利用方法はこちらをご覧ください。
※　なお、本サイト掲載記事の内容に関する個別のご質問にはお答えできかねます。ご了承ください。