QUICK企業価値研究所アナリスト 柊宏二(2021/12/09)

・上期営業利益率は過去最高水準。最高益更新へ
　22/3期上期の連結営業利益は前年同期比3.6倍の108億円。中国をはじめ各市場で需要が回復。受注が大幅増となり、利益率改善も進んだ。企業価値研究所は22/3期通期予想を増額（営業利益160億円→195億円）。最高益更新を見込む。受注はピークアウトした感もあるが、地域、業種でみた回復の拡がり、自動化投資の拡大等背景に底堅さを保つとみる。上期営業利益率が過去最高水準まで改善している点も評価した。会社の修正計画（営業利益110億円→175億円）は保守的とみる。

・来・再来期予想も増額。過去最高業績の更新を予想
　当研究所の23/3期、24/3期業績予想も増額。受注見通しや利益率改善を勘案した。受注は23/3期前半に前年比マイナス圏を見込むが、自動化投資拡大等背景に底堅い回復を予想。中国の伸長にインドの売上成長も加わり、過去最高業績の更新を見込む。会社は22/3期配当計画を上方修正。5期連続の増配を計画する。自己株取得枠も継続設定し、株主還元は高水準が続く見通し。

・リスクファクター　～中国経済減速、部材不足等

・アナリストの投資判断　～中国の減速懸念は重荷だが割安感も。底堅い推移を予想
　現状の当研究所の22/3期予想PERは8倍程度。同社の過去5年平均（18倍程度）、機械セクターの平均（19倍程度）を大きく下回る。中国の売上規模が大きく、当面は中国の景気減速への懸念や受注に一服感が出ていることが、株価の重荷となる可能性がある。ただ、最高益更新が見込まれる業績や株主還元への期待等を踏まえると、割安感もある。当面の株価は底堅い推移を見込み、一定の上値を追う余地はあるとみる。

(提供：QUICK企業価値研究所）
本サイトに掲載の記事・レポートは、QUICK企業価値研究所が提供するアナリストレポートサービスの抜粋記事です。
レポートサービスは証券会社・金融機関様に対し個人投資家向け販売資料としてご提供させて頂いております。
サービスに関するご質問、資料のご請求等は以下フォームよりお問い合わせください。
※　個人投資家の方は掲載記事(レポート)の詳細を「QUICKリサーチネット」からもご覧頂けます。
　　 サービスの詳細・ご利用方法はこちらをご覧ください。
※　なお、本サイト掲載記事の内容に関する個別のご質問にはお答えできかねます。ご了承ください。