QUICK企業価値研究所アナリスト 豊田博幸(2022/01/31)

・22/3期3Q3カ月の営業利益は30％減
　22/3期3Q3カ月の連結営業利益は前年同期比30.3％減。DX（デジタルトランスフォーメーション）など成長投資に加え、部材供給遅延などが響くが、アジャイル（小単位で実装・テストを繰り返し、短期間の開発・リスク最小化を図る手法）開発をはじめ全社の業務改革による収益性の改善などが進む。企業価値研究所による22/3期連結業績予想を据え置き、売上収益を3兆6500億円（前期比2％増）、営業利益を2800億円（同5％増）とする。22/3期4Q以降の前提為替レートは1ドル＝113円→115円と円安に見直したが、1ユーロ＝130円は変わらず。

・テクノロジーソリューション部門に注力
　テクノロジーソリューション部門を強化。For Growth（デジタルを主体として、顧客の変革と成長に貢献する事業領域）とFor Stability（システム保守・運用やプロダクト提供など顧客のIT基盤の安定稼働への貢献と品質向上に取り組む領域）に分ける。22/3期3Q累計の連結売上収益はFor Growthが前年同期比1％減の6895億円、For Stabilityが前年同期並みの1兆4614億円。

・リスクファクター　～海外展開力の弱さ

・アナリストの投資判断　～当面の株価は市場平均並みを想定
　主力であるテクノロジーソリューション部門を主体とする事業体制を強化。ユビキタスソリューション部門およびデバイスソリューション部門は売却や提携なども含め事業構造改革を推進。足元の案件獲得は部材供給遅延などもあり、やや鈍っているが、中期的に収益性の改善が続くとのシナリオにも変更はない。ただ、今期予想PERは過去5年間の平均予想PERと比べ、やや割高の水準にあり、当面の株価は市場平均並みの推移にとどまろう。

(提供：QUICK企業価値研究所）
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