前回のエントリーでは、前回と今回の量的引き締め（QT）の違いに触れつつ、おもに銀行預金とMMFの金利差によって銀行から資金が流出している点に焦点を当てました。 今回は、レポ市場の概要をながめつつ、米国債と民間レポの金利差 […]

米連邦準備制度理事会（FRB）は、量的引き締めの縮小（QTテーパリング）やQT停止・QT終了を検討しています。 （2/14追記：1月分のCPIが強く、以前に書いたように米国のインフレ圧力は残っている可能性があります。FR […]

【次の図】に示すとおり、昨年の終盤から、「レポ金利」と呼ばれる短期金利に上昇圧力がかかったことで、米連邦準備制度理事会（FRB）は、量的引き締め（QT）の縮小（テーパリング）や停止・終了を検討しています。 筆者は、QT縮 […]

【日経ＱＵＩＣＫニュース（ＮＱＮ）】米国野村証券は13日付のリポートで、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が３月21～22日の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で0.25％の利下げと、保有資産を圧縮する量的引き締め（ＱＴ）の停止に […]

【日経ＱＵＩＣＫニュース（ＮＱＮ）】米銀のシリコンバレーバンク（SVB）の破綻は米株安をもたらした。余波は日本株にも及ぶが、日本市場の関係者は決して悲観一色ではない。今回の米銀破綻をどう受け止めているのか。見方をまとめた […]

2023年の米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策と長期金利の動向はパターンがたくさんあって複雑です。長期金利がカギを握る「成長株か、割安株か」といった選択については、両者に十分に分散しておくのがよいでしょう。 「十分 […]

【QUICK Market Eyes 川口 究、片平 正二】ＢｏｆＡセキュリティーズは23日付リポートで、「米国経済の緩やかなリセッション（景気後退）の見通しは、投資や個人消費の低迷が背景にある」との見方を示した。投資の […]

【QUICK Market Eyes 川口 究、片平 正二】ＪＰモルガンは21日付リポートで、「米金利先物による米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利上げ予測がピークを迎えている可能性を示唆しており、米ドルもピークを迎えている可 […]

【QUICK Market Eyes 大野 弘貴、片平 正二、川口 究】野村証券は21日付のクオンツリポートで、先週の株式市場で欧州株の反発が目立つ中、商品投資顧問（ＣＴＡ）が同地域のショートポジションを大幅縮小したとの […]

8月の米雇用統計は、非農業部門の雇用者数が前月から31万5,000人の増加となり、堅調な伸びを示しました。他方で、失業率は前月の3.5%から3.7%へと0.2ポイント上昇しました。ただし、これは、働いていなかった人たちが […]

筆者は、以前、「景気後退が来るまでの局面で必ず起きる（と言ってよい）ベア・マーケット・ラリーは、結局ダマシであり、短期筋が仕掛けてそれに乗った人が損をするだけに終わるもの」と述べました。 今後については、月並みで恐縮です […]

【QUICK Market Eyes 川口 究、片平 正二】ウルフ・リサーチは29日付リポートで、ジャクソンホール会議後は世界的な金融引き締めサイクルが加速し、株式のバリュエーション（評価尺度）に追加的な下方圧力が高まる […]

【QUICK Market Eyes 大野 弘貴、片平 正二】みずほ証券は８日付のクオンツリポートで、2020年11月の定期見直し以降、４回にわたって続いた米ＭＳＣＩによる日本銘柄の純減が「ようやく終わり兆しが見えてきた […]

【ＮＱＮﾆｭｰﾖｰｸ＝張間正義】米長期金利が再び上昇（債券価格が下落）の勢いを強めている。景気の堅調さを示す米経済指標を受け、相対的に安全資産とされる債券には売りが膨らんだ。さらに、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）高官が積極的 […]

【QUICK Market Eyes 片平 正二、川口 究】モルガン・スタンレーは８日付のリポートで「当社の株式ストラテジストは、景気後退を想定しない基本ケースのシナリオでも米株のさらなる急落を予想している。バリュエーシ […]

【ＮＱＮﾆｭｰﾖｰｸ＝川内資子】５日の米国債市場で長期債相場が３営業日ぶりに反落し、長期金利の指標となる10年物国債利回りは前日比0.11％高い（価格は安い）3.04％で終えた。一時3.10％と2018年11月以来の高水 […]

【QUICK Market Eyes 大野 弘貴、片平 正二】いよいよ全市場が注目する５月の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）が開かれ、日本時間５日午前３時に結果が公表される。金融引き締めに傾斜する政策変更は想定の範囲内。 […]

【QUICK Market Eyes 川口 究、片平 正二】ゴールドマン・サックスは14日付リポートで、「インフレ率の上昇、新型コロナウイルスの回復による成長の鈍化、および歴史的に厳しい労働市場のため、投資家の間でスタグ […]

米連邦準備制度理事会（FRB）は、5月に量的引き締め（QT）を開始する見込みです。 QTのスケジュールについて、FRBは当面、保有する米国債とMBS（住宅ローン担保証券）の売却は行わず、満期償還や繰り上げ償還に任せる方針 […]

【QUICK Market Eyes 川口 究、片平 正二、大野 弘貴】米国でインフレの加速が鮮明となり米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が利上げや量的引き締め（ＱＴ）を推し進めるとの見方が大勢を占めている。一方で市場では既に引 […]

【日経ＱＵＩＣＫニュース（ＮＱＮ）　椎名遥香】13日午後の東京外国為替市場で突然、円売り・ドル買いが膨らみ、20年ぶりの円安水準を付けた。きっかけは日銀の黒田東彦総裁の「緩和を続ける」との発言だ。さほど新味のあるコメント […]

【ＮＱＮﾆｭｰﾖｰｸ＝川上純平】米国のインフレが天井を打ったとの見方が増えてきた。12日発表の３月の消費者物価指数（ＣＰＩ）は食品とエネルギーを除くコア指数の伸び率が市場予想を下回った。インフレ加速への懸念が後退し、米金 […]

【QUICK Market Eyes 片平 正二】イールドカーブの逆転や米国の景気後退リスクへの関心が高まる中、ノムラ・セキュリティーズは７日付のリポートで「短期的な景気後退リスクを計測するためにイールドカーブモデルに過 […]

【ＮＱＮﾆｭｰﾖｰｸ＝張間正義】５日の米債券市場では幅広い年限の国債に売りが膨らんだ。きっかけは米連邦準備理事会（ＦＲＢ）高官の中でもハト派の最右翼だったブレイナード理事がタカ派色を鮮明にしたサプライズ・ショックだ。５月 […]

【ＮＱＮﾆｭｰﾖｰｸ  川内資子】今週（４月４～８日）の米株式相場は方向感を探る展開となりそうだ。ウクライナ情勢の緊迫や米金融引き締め観測を織り込みながらも相場は３月後半に大きく上昇した。足元では短期的に過熱感 […]

国内長期金利の先高観が急速に強くなっている。ＱＵＩＣＫが１月31日に発表した１月のＱＵＩＣＫ月次調査＜債券＞で、１カ月後（２月末時点）の新発10年債利回り予想の平均は0.131％と、１カ月後の水準予想としては2018年1 […]

【ＮＱＮﾆｭｰﾖｰｸ＝張間正義】26日の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）の結果発表後、米国市場では株安と長期金利の上昇（債券価格の下落）が鮮明になった。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）による利上げと保有資産の縮小（ＱＴ）が同時 […]