国際商品の総合的な値動きを示すロイター・コアコモディティーＣＲＢ指数（グラフ赤）が、今月15日におよそ８カ月ぶりの低水準を付けるなど下落基調が続いている。

米中貿易摩擦への警戒感が高まった６月以降、商品市況の中でも特に下げが目立つのが銅（点線グラフ緑）と大豆（点線グラフ黒）だ。幅広い分野に使われる銅は景気の先行指標と言われ、主要需要国である中国の景気悪化が懸念されている。中国は米産大豆の６割を輸入しており、７月にはその米国産の大豆に25％の追加関税をかけた。

賃金上昇が加速しない状況では、インフレ期待は商品市況次第の面があり、米長期金利（グラフ青）とＣＲＢ指数の連動性は高い。米長期金利が再び３％台に向けて上昇するには、米中貿易問題が収束に向かい、商品市況が回復する必要があるとの見方ができる。（池谷信久）

※ＱＵＩＣＫデリバティブズコメントで配信したニュースを再編集した記事です。トレーダーやディーラー、運用者の方々へ日経平均先物・オプション、債券現物、先物を中心に旬のマーケット情報をお伝えしています。ライター独自の分析に加え、証券会社や機関投資家など運用・調査部門への独自のネットワークから情報を収集し、ご提供しています。