市場の業績期待は底堅い…全産業ＤＩはプラス幅が微増

株式市場のアナリストによる業績予想の方向感を示す「ＱＵＩＣＫコンセンサスＤＩ」（８月末時点）は、金融を含めた全産業ベースでプラス16と、前月に比べて1ポイント改善しました。

ＱＵＩＣＫコンセンサスＤＩは、アナリストが予想連結純利益を３カ月前時点に比べて３％以上、上方修正した銘柄を「強気」、下方修正した銘柄を「弱気」と定義し、「強気」銘柄が全体に占める比率から、「弱気」銘柄の比率を差し引いて算出されます。ＤＩがプラスということは、上方修正銘柄が下方修正銘柄を上回っているということです。５社以上のアナリストが業績を予想する銘柄を対象にしているため、主要企業の業績に対する市場全体の期待値が上向きか、下向きかを判断するうえで参考になります。

ＤＩのプラス幅が増加したことは、アナリストによる業績見通しの上方修正ペースが加速していることを表します。

「機械」「鉄鋼」「卸売」などが悪化…中国懸念の影響か

製造業のDIがプラス６からプラス10に改善、金融もプラス60からプラス71に改善したことが、全体のDI改善に貢献しました。一方、非製造業はプラス17と前月から横ばいと、今年の改善基調が鈍っています。

製造業では「輸送用機器」が改善（プラス７⇒プラス27）しているほか、食料品や化学、医薬品の改善が目立ちました。一方「機械」がマイナス、つまり下方修正優勢に転じています（プラス43⇒マイナス５）。「鉄鋼」のマイナス幅も拡大（マイナス40⇒マイナス60）しました。

非製造業も「卸売」がマイナスに転じた（プラス10⇒マイナス11）ほか、不動産が伸び悩みました（プラス80⇒プラス45）。

８月後半の株式市場自体は波乱含みの展開となりましたが、コンセンサスＤＩの数値を見る限り、全体の企業業績期待は底堅く推移しています。とはいえ、業種によっては、中国経済への懸念が影を落としていると考えられます。

これから先を考えた場合、中国経済のスローダウンが気になるところです。中国政府としては、経済成長率７％を死守したいところですが、その可能性が徐々に低下している感があります。また、天津の爆発事件によって、中国でビジネス展開をしていた外国企業が、さらに中国ビジネスにコミットすることを敬遠する恐れもあり、その動向次第では、中国の経済成長率がさらに低下することも考えられます。

上方修正率の首位はアダストリア、下方修正率は資源系目立つ

アナリストによる業績予想の平均値「ＱＵＩＣＫコンセンサス」について、３か月前と比べた純利益の上方修正率が大きな銘柄のうち、上位５銘柄をピックアップしてみました。

一方、予想純利益率の下方修正率（３か月前比）ランキング上位５社は、次のようになりました。（▲は減少）

純利益の上方修正率が最も大きかったのはアダストリア（2685）でした。同社はショッピングセンター内を軸にカジュアル衣料店を展開している会社で、2013年の商号変更前はポイントと名乗っていました。下方修正率トップのＵＡＣＪ（5741）は古河スカイと住軽金が統合してできたアルミ圧延最大手です。

アダストリアは2014年２月決算で最終赤字になりましたが、2015年２月決算で黒字転換。2016年２月決算では黒字幅が大幅に拡大する見通しです。出店抑制、シンガポール店の完全撤退など、選択と集中を進めています。