日経ＱＵＩＣＫニュース（ＮＱＮ）＝長田善行

カジノを含む統合型リゾート（ＩＲ）を運営する米ラスベガス・サンズが日本への進出を断念した。新型コロナウイルスの感染拡大が事業者の業績に大きな打撃を与えるなか、ＩＲ誘致を巡る悲観はすでに関連銘柄の株価に織り込まれている。むしろ、感染が終息した後には経済のテコ入れ策として、日本でＩＲ誘致の機運が再燃するシナリオさえ浮上している。

■カジノ関連株はすでに「売り疲れ」ムード

米ラスベガス・サンズは横浜市のＩＲ誘致の有力候補とみられていたが、開発を中止すると12日付で発表した。巨額投資となりリスクが高いと判断したとみられる。同社は新型コロナの影響によりカジノの営業停止を余儀なくされ、2020年１～３月期は最終赤字に転落していた。

日本のカジノ関連株は13日は売りが優勢だったが、14日は底堅い。紙幣処理機を手掛ける日本金銭機械（6418）は14日午後下げているとはいえ、午前は上昇で終えていた。日金銭と同業のグローリー（6457）、羽田空港と横浜市を結ぶ京浜急行電鉄（9006）、３社の株価はいずれも３月に付けた年初来安値を上回る水準だ。下値では買いが入って株価を支えている。

ＩＲ誘致を巡っては、昨年11月に北海道が見送りを表明。同12月には東京地検特捜部が中国企業から現金を受け取った疑いで秋元司衆院議員を逮捕するなど汚職事件もあり、推進を見直すべきだとする世論が高まった。

さらに新型コロナの世界的な感染拡大で、ＩＲ整備推進法の成立のメドは見通せなくなった。誘致への悲観は十分強まっており、カジノ関連株にはすでに「売り疲れ」ムードが漂いつつある。

■マカオでは

カジノ業界の今後を占う試金石は、一足早く営業を再開したマカオの動向だろう。海外のカジノ事業者の株価をみると、ラスベガス・サンズや米ＭＧＭリゾーツ・インターナショナルの株価が安値圏での推移を続ける半面、マカオの銀河娯楽集団株は先行して戻している。

マカオでは越境制限がかかるなかで、カジノに入店するのは現地人が中心とみられている。この状況が続く限りは中国人観光客数の回復がみこめず、業績低迷が続く恐れが高まる。

だが「巨額の経済対策が打ち出された中国景気が再び急減速すると見込みにくく、観光収入の依存度が高いマカオもカジノをいつまでも締め付けるわけにもいかないだろう」（三菱ＵＦＪ国際投信の石金淳チーフファンドマネジャー）との見方もある。新型コロナで大きな感染２波が起きなければ、段階的に越境制限が緩和され、カジノ事業者の業績の悲観が後退する可能性が高い。

■ＩＲ誘致の機運が再び高まる？

もう一つ注目すべきは、大阪府でのＩＲ参入を目指すＭＧＭリゾーツだ。５月には一時帰休の社員の一部が今年夏から解雇される可能性があることが明らかとなった。それでも、オリックス（8591）と共同で進める参入活動自体は継続するとの見方が優勢だ。

ＩＲ企業と取引関係を持つ企業の広報担当者は「ＭＧＭリゾーツは財務面では資金が比較的潤沢な企業で、日本での誘致活動の歴史も長い。ラスベガスではカジノ営業の再開に向けた動きもあり、参入断念は考えにくい」と話す。

岩井コスモ証券の饗場大介シニアアナリストは「新型コロナの感染が終息してしばらく経てば、国内経済の浮揚策としてＩＲ誘致が必要との機運が再び高まることが予想される」と指摘する。

ラスベガス・サンズがＩＲの進出を断念した横浜市にあっても、シンガポールのカジノ・リゾート大手、ゲンティン・シンガポールは参入に引き続き意欲を示している。ただし国内ではギャンブル依存症対策のあり方などの議論は途上段階であり、誘致に対する否定的な見方も根強い。カジノ関連株の買いを入れるタイミングが接近したとしても、ＩＲの建設が実現するには相当の時間が掛かることには留意が必要だ。

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