３位の「楽天みらいファンド」は、ショック時に付けた最安値からの上昇率がプラス24.3％と上位５本中最も高かった。同ファンドは日本を含む世界の先進主要国および新興国の株式や高利回り社債、新興国債券への分散投資に加え、株式などが下落した場合にヘッジとなり得る資産などにも配分する。

４位の「ユナイテッド・タートルクラブ・ファンド・安定型＜愛称：ゼニガメ＞」は、基準価額の上昇と下落の幅が上位５本で最も小さかった。日本を含む世界各国の株式と債券、為替取引や関連する派生商品（先物取引やオプション取引など）に投資しており、配分は債券型ファンドの50％、絶対収益追求型ファンドに50％を基本としている。

■保守的な運用に切り替え、上昇の波に乗れず

一方、回復度がゼロだったのは「MHAMライフ ナビゲーション 2020」と「トレンド・ナビゲーション・オープン」の２本。どちらもコロナショックで急落した後、ずるずる下げ続けた。

「MHAMライフ ナビゲーション 2020」は国内外の株式と債券に分散投資し、目標年に向けて運用資産の投資比率を自動的に変えていくターゲットイヤー型。償還に向け今年７月から安定運用に切り替えており、短期金融資産が100％で基準価額がほぼ変動しないようになっている。

「トレナビ」は世界各国の株式、債券、不動産投資信託（ＲＥＩＴ）および商品など幅広い資産に投資するファンドで、「過去１年の高値からの下落率を５％以内に収めることを目指す」という運用ルールがある。３月中旬に下落率が５％を超えたため、それ以降は短期金融資産100％での保守的な運用に切り替えた。

下位３～５位は全てリスク資産への投資配分の合計を５％程度とし、基準価額の下落抑制を優先している。このように回復度が低いファンドに共通するのは、コロナショック以降にほとんど安全資産だけで運用している点。株式相場が上昇しても波に乗れず、基準価額の低迷が続いている。

（ＱＵＩＣＫ資産運用研究所＝西本ゆき）