QUICK企業価値研究所アナリスト 柊宏二(2022/06/02)

・受注の強さや利益率改善、円安等考慮し予想増額
　22/12期1Q業績は大幅増収増益（営業利益は前年同期比2.4倍の95億円）。受注が宇宙関連の大型案件の獲得や、他産業の好調もあり、計画線を大きく上回って伸び、四半期で過去最高を更新した。営業利益率も8.8％と過去最高水準に達した。会社は受注の上振れを主因に22/12期通期計画を上方修正（営業利益400億円→450億円）。企業価値研究所も22/12期業績予想を増額する（営業利益420億円→460億円）。1Qの受注の強さや内容の良さ、利益率の改善、円安等を考慮した。
　ほぼ同様の理由で当研究所の23/12期、24/12期の業績予想も増額する。宇宙、半導体、EV、脱炭素関連等の受注の堅調な推移の継続を見込み、豊富な受注残や円安を背景に増収を予想。利益率も改善傾向を見込む。

・会社は利益増額に伴い22/12期の配当計画も増額
　今般会社は利益計画の増額に伴い、22/12期の配当計画も増額し、1株当たり年間配当金の計画を60円→70円（21/12期比30円増）に引き上げた。当研究所では、財務や増益の見通しを踏まえ、予想期間中（22/12期～24/12期）は増配基調が続くとみる。

・リスクファクター　～ロシア情勢、部品不足等

・アナリストの投資判断　～割安感や業績伸長期待背景に堅調推移を予想
　株価は今年に入り軟調だったが、1Q決算で好調な受注や業績が確認された後は反発した。当研究所の22/12期予想PERは7倍台で、現状の機械セクターの平均や同社のここ数年の平均的水準を大きく下回る。依然割安感が意識されることや、好調な受注を背景とした業績伸長への期待を背景に、当面の株価は堅調に推移すると予想。反発した現状水準で値を固めつつ、徐々に一段の上値を試す展開を見込む。

(提供：QUICK企業価値研究所）
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