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QUICKコメントチーム＝片平正二
写真＝Kena Betancur/VIEWpress/Corbis via Getty Images
米国株式市場で「大型テック寡占」の色彩が強まっている。
ＲＢＣキャピタル・マーケッツの19日付のリポートによると、2019年４～６月期（２Ｑ）末時点でヘッジファンド（ＨＦ）が投資するＳ＆Ｐ500採用銘柄で金額ベースで最も多かったのはマイクロソフトの181億ドルだった。上場来の高値圏にあるマイクロソフトなど、ＲＢＣが集計したＨＦの保有が多い20銘柄をバスケット化したところ、年初来で25.78％高となってベンチマークのＳ＆Ｐ500指数（16.63％高）を大きく上回った。マイクロソフトやいわゆるＦＡＮＧ銘柄でリターンが出ているなら、主力ハイテク株が大きく崩れないうちは安心感が出そうである。
一方でこれは、多くの市場参加者が特定の銘柄に取引を集中させる、いわゆるクラウディッド・トレード（crowded trade）状態にあることを示唆しているかも知れない。日本経済新聞によると、４～６月期決算でＧＡＦＡの純利益は米国企業全体の１割近くを占めた。世界の主要地域の中で米国企業の業績は堅調だが、主力テック銘柄を除くと伸びはほんのわずか。ここでも「強者寡占」の構図が鮮明だ。
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