新型コロナウイルスが企業のデジタル変革を加速させる中で、企業のSaaS（ソフトウエア・アズ・ア・サービス）の利用が加速している。

■SaaSビジネス

ＳａａＳとはクラウド経由でソフトウエアを提供するビジネスモデルだ。買い切りのパッケージソフトの利用に比べて、初期コストが掛からず利用期間や件数に応じた「サブスクリプション（継続課金）」による料金の支払いが一般的だ。

米国などに比べて、日本の大企業は中小企業よりもＳａａＳの導入が遅れてきた。しかしアフターコロナ、ウィズコロナの世界ではテレワークの広がりや仕事のデジタル化、コストの見直しなどの動きがＳａａＳの導入を後押ししている。スマートフォンの普及や端末性能の向上により、ネットフリックスやアマゾンプライムなど個人向けのサービスはほとんどが広義のＳａａＳに置き換わっていると言える。

ＳａａＳビジネスは売り切りのパッケージソフトと違い、ユーザーはクラウド経由でいつでも最新バージョンのソフトウエアを利用することができる。ユーザー側のサービスの切り替えコストがパッケージソフトに比べて低いのもメリットだ。

途中解約が自由で切り替えコストが低いため、サービスを提供する企業側は顧客満足度を高めて解約率の低下が１つの目標となる。ゆえにユーザーに最適なサービス開発を日々継続しなければならない。顧客とデータを共有出来るクラウドベースのサービスであることがソフトの最適化に有利に働く。

結果としてユーザーの満足度が低いサービスは淘汰され、顧客満足度の高いサービスが生き残る。顧客に対して最適なサービスを提供しているＳａａＳ企業がさらに成長を続ける残存者利益の構図になることもわかる。

■マネーフォワード、フィックスターズ、カオナビに注目

株式市場ではＳａａＳ関連銘柄の強さが際立っている。関連銘柄の平均75日騰落率※は53.4％で同期間のＴＯＰＩＸの騰落率9.63％を大幅に上回った。
　※7日17日終値時点での75営業日前からの騰落率

ＳａａＳ関連銘柄は成長率の高い企業も多い。さらに売り切りのビジネスモデルに比べて、月額課金モデルのため成長期以降はキャッシュフローが安定しやすく、ＰＥＲ（株価収益率）は高くなりがちだ。このため売上高の成長率や解約率、１契約あたり平均売上高（ＡＲＰＵ）などを総合的に評価するようにしたい。

直近では15日に決算を発表したマネーフォワード（3994）の成長が目を引いた。同社は企業向け会計システムや家計簿アプリケーションなどを手掛けている。15日大引け後に2019年12月～20年５月期（第２四半期）の連結売上高が前年同期比で７割の増収で過去最高になったと発表し、16日には上場来高値を更新した。

個人向け家計簿アプリケーションは課金ユーザーが順調に増加し、25万人を突破。プレミアム課金収入は前年同期比26％増となった。

法人向けのクラウド会計のＳａａＳ（ソフトウエア・アズ・ア・サービス）によるストック収入が前年同期比で76％増と高成長だった。法人向けＳａａＳ比較・検索サイト「ＢＯＸＩＬ」も好調だった。

決算後のオンライン説明会でアナリストやマスコミからは、他社のＳａａＳ事業ではコロナ禍で中小企業の新規獲得が伸びない例もあるが、どのように成長したのか？などの質問が出た。市場でも成長への期待と関心は高いようだ。金坂直哉取締役兼最高財務責任者（ＣＦＯ）は、会計事務所や監査法人との連携でクラウド会計サービスなどの利用が増えてきていると説明。コロナ禍でも中小企業から大企業まで幅広い企業でＳａａＳの導入比率が非常に高まったとして、むしろ環境は追い風だと強調した。

ソフトウエアの高速化などを手掛けるフィックスターズ（3687）は新規事業としてＳａａＳへの投資を続けている。

同社はプログラムの並列処理による高速化に強みを持っている。ＮＡＮＤ型フラッシュメモリ向けファームウェア開発、および自動運転関連のソフトウエア開発を中心に安定成長が続いている。

新規のＳａａＳ事業としてＡＩ（人工知能）によるソフトウエア開発のプロジェクトマネージシステム、自動運転やＦＡ（工場自動化）など、様々な分野で利用拡大が見込まれるエッジビジョンのＡＩ開発プラットフォームなどの開発を進めている。

社員情報の一元管理サービスを クラウド上で提供するカオナビ（4435）も積極的な人材採用などによりまだ赤字ではあるが着実な成長を続けている。

同社の「カオナビ」は、顔写真を並べて直感的にわかりやすい社員の人材情報検索システムで利用企業数が着実に伸びている。経理などに比べてこれまで企業の人事や経歴情報のデジタル化が進んでいなかったことも背景となっており、トヨタ自動車の先進技術カンパニーで導入されるなど大企業での採用も今後進むとみられる。（QUICK Market Eyes　阿部哲太郎）

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