【ＮＱＮﾛﾝﾄﾞﾝ  菊池亜矢】ドイツのファッション通販、ザランド株の戻りが鈍い。５月12日に29.91ﾕｰﾛまで下げ、2020年３月以来の安値を付けた。６月７日終値は34.83ﾕｰﾛと過去１年（52週）の高値を７割下回る。インフレ懸念から世界的に金利が上昇する中、ＰＥＲ（株価収益率）の高さが嫌気されている。

※ザランドの株価

５月に発表した2022年１～３月期決算では売上高は前年同期比１％減の22億500万ﾕｰﾛ、最終損益は6130万ﾕｰﾛの赤字（前年同期は3450万ﾕｰﾛの黒字）だった。インフレが消費者の購買意欲を抑えたうえ、顧客獲得のための販売促進費がかさんだ。

経済正常化に伴い、オンライン消費には一巡感が出ており、流通総額は前年同期比１％増にとどまった。21年１～３月期が56％増だったのに比べ勢いは急速に弱まった。会社は12月期通期の流通総額の伸び率を「16～23％の下限」、増収率を「12～19％の下限」と見込む。だが、ＱＵＩＣＫ・ファクトセットが集計した市場予想はそれぞれ15％、11％と会社予想を下回る。

予想ＰＥＲは43倍と高く、バークレイズは「ほかの多くのネット通販株より割高だ」と指摘する。「高インフレや業界全体の値下げが予想される中、今後半年で株価を上昇させるきっかけはほとんどない」と悲観的に分析する。