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日本株は買いの第２幕か、バリュエーションには警戒感（日本株ストラテジー）
【QUICK Market Eyes 川口究】今年は世界で過去最高値を更新する株価指数が相次ぎ、そのパフォーマンスの大部分がマルチプル（想定倍率）の拡大によってもたらされていることから、この先も高いバリュエーション（投資尺度）が正当化されるのかに関心が集まっている。
米金融大手Ａの分析によれば、過去18カ月間で世界株の12カ月先予想１株利益（ＥＰＳ）が７％の上昇にとどまるのに対し、株価収益率（ＰＥＲ）は30％も上昇した。ＰＥＲの拡大はＰＥＲの逆数に当たる株式益利回りの縮小を伴い、上昇基調にある債券利回りとの比較で投資妙味を低下させる。
世界の主要中央銀行が年央にも利下げに転じると見込まれる...
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