QUICK企業価値研究所アナリスト 小西慶祐(2024/05/24)

・サマリー
　25/3期の連結営業利益見通しについて会社側は、前期比8％増の2700億円を計画。ラージ商品4車種が揃う効果などを見込み、前期に続き過去最高更新を目指す考え。企業価値研究所では、営業利益予想を3100億円→2900億円（前期比16％増）へ減額。品質関連費用が膨らんでいることを考慮した。ただ会社計画に対しては、為替レートの前提を1ドル＝145円と会社想定よりやや円安水準に設定したほか、コスト削減の進展も見込み上回る予想とした。26/3期以降は、HEV（ハイブリッド車）の本格投入などから、業績続伸を予想する。

・アナリストの投資判断　～PERで依然割安感強い。ラージ商品などの導入効果による株価の持ち直しを引き続き予想
　直近の株価に基づく25/3期の当研究所予想PERは5倍。過去60カ月（大幅に業績が悪化した20/3期と21/3期を除く）平均のPER8倍との比較では、依然割安感が強い。今後の株価は、為替動向に注意を要するが、ラージ商品やHEVなどの新型車導入による利益拡大に沿い、株価も持ち直すとの見方を継続する。

(提供：QUICK企業価値研究所）
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