エムスリー株（2413）の上昇が止まらない。新型コロナ禍で医療機関のデジタルトランスフォーメーション（ＤＸ）が進展するとの期待で買われてきたが、７月29日に発表した４～６月期の連結決算（国際会計基準）はその期待に十分応えるものとなった。医療界の一大プラットフォームを築き、利益成長を続ける姿は米国のIT大手、「ＧＡＦＡ」にも似た側面がある。

■メディカルプラットフォーム事業

エムスリー株は30日、一時前日比460円（９％）高の5580円まで買われ上場来高値を更新した。終値は310円（６％）高の5430円で、年初からの上昇率は6割を超える。４～６月期の連結純利益は前年同期比32％増の64億円と、同期間として過去最高を記録した。「期待先行で買われてきたとはいえ、この決算を見せつけられたら売れない」（国内運用会社のファンドマネージャー）との声が漏れる。

市場を最も驚かせたのが、主力である医療従事者向け情報サイトなどのメディカルプラットフォーム事業の伸びだ。他の治験支援事業などが振るわないなか、前年同期比70％増の62億円の利益を出した。

この事業は製薬会社が医薬品の情報を提供し、エムスリーに手数料を支払う仕組みだ。新型コロナの感染拡大で、医薬情報担当者（ＭＲ）によるこれまでのような対面営業が難しくなり大きく需要が伸びた。今後の売り上げにつながる４～６月期の製薬マーケティング支援の受注金額も前年同期に比べ2.5倍以上になった。

■競合は見当たらない

野村証券は29日付のリポートで、目標株価を5300円から6000円に引き上げた。担当の繁村京一郎リサーチアナリストは新たな製薬企業から需要獲得ができている点に加え「（画像診断支援による）ＡＩプラットフォーム事業は全国100の医療機関への無償提供による種まきが始まり、中長期の成長源となる」ことに注目している。

顧客にプラットフォームを無料で使ってもらい、集めたデータをビジネスにつなげる－－。まさに米国のＩＴ企業さながらのやり方で、いまのところ同じ業界で競合は見当たらない。ＬＩＮＥと共同出資するＬＩＮＥヘルスケア（東京・新宿）を通じたオンライン診療サービスを今後打ち出す予定など、新たな材料にも事欠かない。

エムスリーの時価総額は３兆6000億円台まで増え、今やみずほＦＧ（8411）、三菱商（8058）を上回り、東証１部で29位にまで上り詰めた。日本の主力銘柄といっても過言ではない。

「新型コロナが収束すれば医療現場のＤＸ化が進まなくなる」（国内運用会社）といったリスク要因も将来は出てくるだろうが、現時点では想定しにくい。予想ＰＥＲ（株価収益率）は100倍以上、ＰＢＲ（株価純資産倍率）が20倍以上と投資指標面からは過熱しているようにみえるが、エムスリー株に「買われ過ぎ」という言葉は現時点ではふさわしくないようだ。〔日経ＱＵＩＣＫニュース（ＮＱＮ）矢内純一〕

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