著名投資家ウォーレン・バフェット氏が率いる米投資会社バークシャー・ハザウェイが８月31日、日本の５大商社株の取得を発表した。市場の一部では、５大商社の有価証券報告書の大株主情報に記載された資産管理銀行（カストディアン）の裏にバフェット氏がいるのではないか、との思惑が浮上している。

■ＢＮＹＭ保有の５大商社株

５大商社の2019年９月末の四半期報告書と20年３月期の有価証券報告書の大株主の情報をみると、「ビーエヌワイエム　ノーウエスト　ウェールズ　フアーゴ　オムニバス（ＢＮＹＭ　ＲＥ　ＮＯＲＷＥＳＴ／ＷＥＬＬＳ　ＦＡＲＧＯ　ＯＭＮＩＢＵＳ）」というカストディアンの名前がある。この大株主は20年３月末時点で５大商社株をそれぞれ４％超保有している。

ＮＹＭ　ＲＥ　ＮＯＲＷＥＳＴ／ＷＥＬＬＳ　ＦＡＲＧＯ　ＯＭＮＩＢＵＳの保有割合

※かっこ内は発行済み株式数に対する保有割合。各社の有価証券報告書、四半期報告書より抜粋。

バークシャー子会社が提出した大量保有報告

※かっこ内は保有割合。バークシャー子会社、ナショナル・インデムニティー・カンパニーが８月31日に関東財務局に提出した大量保有報告書より抜粋。

大株主情報に記載のある信託銀行や資産管理銀行の裏に、実際どのような投資家がいるかは不明だ。ベテランの著名投資家「たけぞう」こと上利武嗣氏に話を聞くと、真相は分からないと前置きしながら「投資規模や期間からみて、この資産管理銀行の裏側にはバークシャーの保有分があるのではないか」と推測していた。

バークシャーの発表資料によると、保有を明らかにした５大商社株は過去12カ月にわたって定期的に買い入れたとしている。１年という長いようで短い期間にこれだけの商社株を買える投資家はめったにいないだろう。

※５大商社の株価と日経平均株価（2019年末を100として指数化）

■日本のバリュー株か

東海東京調査センターの鈴木誠一チーフエクイティマーケットアナリストが５大商社の株式を保有するカストディアンのＢＮＹＭについてそれ以外の銘柄の大株主状況に記載がないか調査したところ、１つだけ見つかった。メガバンク大手の三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ（8306）だ。

20年３月末時点でＢＮＹＭは三菱ＵＦＪ株を２億7108万5100株、発行済み株数の2.10％を保有していた。足元の時価総額で1200億円程度となる計算だ。19年９月末時点の四半期報告書の大株状況には記載がないため、半年間で三菱ＵＦＪ株を取得した投資家がいるのではないかとの臆測を呼ぶ。

東海東京の鈴木氏は「仮にバークシャーが三菱ＵＦＪ株を買っていたとなると、日本のマーケットで評価が低く見過ごされがちなバリュー株を買っている可能性を示唆する」と指摘する。

もちろん、バークシャーが三菱ＵＦＪを買っているか、ＢＮＹＭの裏にバフェット氏の保有分があるのかはやぶの中だ。バリュー株投資の神様が商社株の次に手を差し伸べたのはどの銘柄か。市場に渦巻く思惑や臆測は、そうした銘柄探しの機運の盛り上がりを示しているようだ。〔日経ＱＵＩＣＫニュース（ＮＱＮ）中山桂一〕

＜金融用語＞

カストディアンとは

英語表記はCustodian。投資家のために証券を保護預りする保管機関のこと。 例えば、日本で外国証券を購入した場合に、その証券そのものを日本に持ってくるわけではなく、現地の保管機関に預かってもらう。 カストディアンの役割は、証券の保管業務だけではなく、元利金・配当金の代理受領、預り運用資産の受渡し決済、運用成績の管理など広範囲に及ぶ。 欧州の主要な機関として、クリアストリームとユーロクリアがある。