QUICK企業価値研究所アナリスト 柊宏二(2022/11/04)

・上期は小幅営業増益。会社は通期計画を下方修正
　23/3期上期の売上高は半期として過去最高となったが、営業利益は947億円と前年同期比小幅増にとどまった。中国の需要が減速する中、豊富な受注残もあり売上高は増加したが、部材価格や輸送費の高騰による費用増加が響いた。会社が1Q決算公表時に示した営業利益計画966億円も未達に終わった。会社は23/3期通期計画を下方修正（営業利益1984億円→1817億円：前期比1％減）。中国の需要減速を勘案した。

・中国の需要減速リスク織り込み当研究所予想を減額
　企業価値研究所は23/3期業績予想を減額（営業利益2100億円→1900億円）。ロボットは堅調な推移が続くと予想し、円安も追い風とみるが、中国のFA等の需要の減速リスクを織り込んだ。ただ、会社修正計画は為替想定を含め保守的とみる。当研究所の24/3期、25/3期の業績予想も中国の需要減速リスク等を勘案し減額する。受注の回復は23年半ば以降を想定。24/3期業績はほぼ横ばい圏、25/3期に業績はやや上向くとみる。連結配当性向の基本方針は60％。23/3期は自己株取得も進める。高水準の株主還元を行っている点は評価したい。

・リスクファクター　～中国経済の減速、部材調達難等

・アナリストの投資判断　～底堅いとみるが回復は遅れる可能性あり
　株価は今年5月以降持ち直したが夏場以降再び軟調に。現状の当研究所の23/3期予想PERは約23倍。関連する機械や電気機器セクターの平均（約15倍）を上回るが、同社の過去の平均的な水準を下回る。同社としては割安感のある水準にあり、底堅い利益の見通しや高水準の株主還元への期待も背景に、当面の株価は底堅いとみる。ただ、中国を中心に需要の減速が意識される展開となる中、株価の回復は遅れる可能性があると考える。

(提供：QUICK企業価値研究所）
本サイトに掲載の記事・レポートは、QUICK企業価値研究所が提供するアナリストレポートサービスの抜粋記事です。
レポートサービスは証券会社・金融機関様に対し個人投資家向け販売資料としてご提供させて頂いております。
サービスに関するご質問、資料のご請求等は以下フォームよりお問い合わせください。
※　個人投資家の方は掲載記事(レポート)の詳細を「QUICKリサーチネット」からもご覧頂けます。
　　 サービスの詳細・ご利用方法はこちらをご覧ください。
※　なお、本サイト掲載記事の内容に関する個別のご質問にはお答えできかねます。ご了承ください。