【日経ＱＵＩＣＫニュース（ＮＱＮ）】米連邦準備理事会（ＦＲＢ）による利下げ観測の後退が続く。米金利先物の値動きから政策金利を予想する「Ｆｅｄウオッチ」をもとに金融市場が想定する今後１年の金利パスを描くと、今年３月22日までや５月３日までの米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）直後と比べて大きく切り上がっている。

　ＦＲＢのパウエル議長は21日、米下院での議会証言で「インフレ圧力は依然として強く、（目標の）２％に戻すには長い道のりがある」などと指摘し、インフレを抑え込む「タカ派」姿勢を示した。Ｆｅｄウオッチにもとづく21日時点（日本時間22日11時すぎ時点）の政策金利パスは、今月14日に終わったＦＯＭＣ直後と比べると小幅ながら切り上がっている。

　今月のＦＯＭＣでは、参加者による今年末の政策金利予想の中央値を5.6％と示した。現行は「５～5.25％（中央値5.125％）」なので0.25％刻みなら年内あと２回の利上げを示唆していた。Ｆｅｄウオッチから計算した現時点で市場が予想する年末の政策金利は5.2％で、市場はＦＯＭＣの見通しほどの利上げを見込んでいない。利上げ局面の終わりが近いとの見方は広がっている。

　とはいえ、今年３月や５月ごろに市場で強かった早期利下げ観測は大きく後退している。これが外国為替市場での円安・ドル高の圧力の一因となっている。