QUICK企業価値研究所アナリスト 小西慶祐(2024/05/15)
・サマリー
25/3期の連結営業利益見通しについて会社側は、前期比20％減の4兆3000億円を計画。人・成長領域への投資が負担になるとしている。企業価値研究所は、上記マイナス要因を反映、営業利益予想を5兆1000億円→5兆円（前期比7％減）へ減額。ただ、原価低減が進んだHEV（ハイブリッド車）の需要が足元旺盛なことから、会社計画は保守的と判断した。26/3期以降は、HEVを中心とした増販から増益基調へ復帰し、27/3期には過去最高益を更新する見通しとした。同社は、上限1兆円の自己株式取得を決議。株主還元強化の姿勢は前向きに評価したい。
・アナリストの投資判断 ～当面は減益計画が嫌気され上値は重いとみるが、HEVの増販から中期的には反転を予想
直近の株価に基づく25/3期の当研究所予想PERは10倍。過去60カ月の平均PERとおおむね同水準にあり、割安感はない。当面は、会社側の2割営業減益計画が嫌気され上値は重いとみるが、HEVの増販などから26/3期以降は増益基調への復帰を想定。株主還元強化の動きも映し、中期的には株価反転を予想する。
(提供：QUICK企業価値研究所）
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