ハイテク企業の世界的な集積地の１つである台湾の株式市場で「地殻変動」の兆しが起きている。台湾では、長年の相場の主役は半導体受託の台湾積体電路製造（ＴＳＭＣ）など、米アップルの関連銘柄だった。しかし、今年になってコンデンサー大手の国巨（ヤゲオ）などの電子部品株に注目が集まっている。アップルに代表されるスマートフォン（スマホ）から、電気自動車（ＥＶ）などに製品需要の趨勢が移りつつあるとの読みが背景だ。折しもハイテク業界では、ゲーム不振を背景に「テンセント・ショック」が吹き荒れる。ハイテクの花形といえるスマホやゲームの「終わりの始まり」の現れなのだろうか。

「アップル関連と電子部品株の神秘の交代劇」――台湾の投資コンサルティング会社、万宝投資顧問は傘下の週刊誌に今週、こんな見出しの記事を掲載した。今年に入り台湾の投資家の間で、たびたびささやかれてきた話題だ。直接の背景にあるのはヤゲオ株の急伸だ。

ヤゲオ株は６月、初めて1000台湾ﾄﾞﾙの大台に乗せた。台湾市場で現在、株価が1000台湾ﾄﾞﾙを超えるのは「株王」の異名を持つ光学レンズの大立光電（ラーガン・プレシジョン）のみ。値がさ株２位に付けたヤゲオに対し、台湾の投資家は「株皇后」の名称を与えた。現在の株価は７月からの利益確定売りで伸び悩んでいるが、それでも昨年末の２倍以上も高い水準にある。

ヤゲオが生産するのは積層セラミックコンデンサー（ＭＬＣＣ）や抵抗器などの受動部品だ。スマホにも使われるが、用途はさらに広く、あらゆるモノがネットにつながる「ＩＯＴ」やＥＶの普及で需要が拡大。ヤゲオの４～６月期純利益は108億台湾ﾄﾞﾙと前年同期の９倍超に伸びた。このほか、同じＭＬＣＣ生産を手掛ける華新科技（ワルシン・テクノロジー）の株価も、年初来から約2.5倍になった。

台湾市場はＴＳＭＣと鴻海（ホンハイ）精密工業、そしてラーガンの時価総額上位３銘柄が、いずれもアップルの「ｉＰｈｏｎｅ（アイフォーン）」の生産に関わる。ところが、鴻海が13日に発表した４～６月期営業利益は前年同期比で37％減った。株価は年初から15％安。ラーガンは同１割上げたものの、騰落率は「王」が「皇后」の10分の１にとどまる。アップルは今年も秋に新製品を発表するとみられるが、「スマホの飽和感が強まるなか、高価格製品がどこまで売れるか未知数」（豊盛金融集団アナリストの馮宏遠氏）との不安はくすぶる。

【日経ＱＵＩＣＫニュース（ＮＱＮ ） 桶本典子】

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