アップルが31日の大引け後、2018年４～６月期（３Ｑ）決算を発表する。QUICK FactSet Workstationによれば、１株当たり利益（ＥＰＳ）の市場予想の平均値（34社、26日時点）は前年同期比29.3％増の2.16ドルとなっている。新型の多機能携帯電話（スマートフォン）であるｉＰｈｏｎｅの発表前の四半期のため販売台数でポジティブ・サプライズは期待しづらいが、７～９月期の業績見通しで強い数字が示されれば新機種への期待感から見直し買いが入る可能性もある。

【４～６月期決算の市場予想】   （前年同期比）
・売上高　　　     　   523億ドル　　(+15.1％)
・ＥＰＳ（１株利益）    2.16ドル　　(+29.3％)
・ｉＰｈｏｎｅ販売台数 4179万台　　( +1.8％)

アップルは例年、７～９月期（４Ｑ）にｉＰｈｏｎｅの新機種を発売し、10～12月期（１Ｑ）に最高益を更新するのが通例となっている。今回は３Ｑ決算で新機種発表前の買い控えが想定されるほか、米中の貿易紛争懸念が残る中、米国で設計して中国で製造するｉＰｈｏｎｅがターゲットにされるのではないかとの警戒感も根強い。

モルガン・スタンレーは23日付のリポートで、同社の従来予想を若干修正して３ＱのｉＰｈｏｎｅ販売台数を3980万台と見込みつつ、「投資家は引き続き７～９月期のガイダンスと秋のｉＰｈｏｎｅ販売に注目するとみられる」と指摘した。アップルは今秋にｉＰｈｏｎｅの新機種①6.5インチの有機エレクトロ・ルミネッセンス・ディスプレー（ＯＬＥＤ）を搭載したｉＰｈｏｎｅＸ　Ｐｌｕｓ、②現行のｉＰｈｏｎｅＸと同じ5.8インチのＯＬＥＤモデル、③6.1インチの液晶パネル（ＬＣＤ）モデル――の３機種を発売すると見込まれている。

リポートでは「サプライヤーによれば、6.1インチＬＣＤモデルの量産に１カ月の遅れが出たが、当初想定されていた６週間の遅れより小幅である」としながら、「それでもｉＰｈｏｎｅの３つの新モデルはすべて９月に発表される見通しだ」と指摘。「当社の中国チームは2018年下期のｉＰｈｏｎｅ生産台数を9000万台に据え置いている。これは2017年下半期（8900万台）を若干上回る水準だ」とし、ｉＰｈｏｎｅＸの生産・販売が遅れた前年同期よりも生産台数が増えることを評価していた。アップル株のカタリストとして９月の新製品が重要としつつ、リスク要因として①ｉＰｈｏｎｅ発売日の先送り、②サービス部門の大幅な予想未達、③貿易問題を巡る米国と中国の舌戦が激化する――を挙げていた。

＜アップルの四半期ｉＰｈｏｎｅ販売台数のトレンド推移＞

※QUICK FactSet Workstationより作成

９月に発売されるｉＰｈｏｎｅの新機種の動向を探る上で注目されるのが、2018年７～９月期（４Ｑ）の業績見通しである。ＢＭＯキャピタル・マーケッツは22日付のリポートで、４Ｑの売上高を559億ドル、ＥＰＳを2.44ドルと見込み、市場予想よりも弱めで見込んだ。「ｉＰｈｏｎｅの平均販売価格の見通しに警戒している」と指摘し、新機種のＯＬＥＤモデルが余り人気を博さない可能性を指摘した。ＢＭＯによればｉＰｈｏｎｅの買い換えサイクルは従来の2.2年から2.5年に伸びているといい、「新製品が顧客を惹きつけなければさらにサイクルが伸びる可能性がある」と見込んだ。

ｉＰｈｏｎｅの平均販売価格は高価格のｉＰｈｏｎｅＸの販売が始まった2017年10～12月期（１Ｑ、778ドル）をピークに低下基調にあり、４～６月期の市場予想は704ドルとなっている。７～９月期で724ドルと３四半期ぶりに増加が見込まれているが、会社側の予想が市場予想並みの低めの数字になると、高価格の新機種は売れないとアップル自身が考えていることを意味するだけに、新製品投入が予定されている７～９月期の見通しに、より関心が集まりそうだ。

アップル株は26日に195.96ドルまで上昇し、連日で分割後の上場来高値を更新していた。今回の米決算では決算を機にグーグルの親会社であるアルファベットやアマゾン・ドット・コムが大幅高となる一方、ネットフリックスやフェイスブックが売られる展開で、ＦＡＮＧ銘柄の中で選別の動きが強まっている。アップルは決算前に期待先行で上昇しているだけに、材料出尽くしの動きもやや警戒されそうだ。（片平正ニ）

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