QUICKコメントチーム＝池谷信久

シカゴ・マーカンタイル取引所（ＣＭＥ）が算出する「Ｆｅｄウオッチ」によると、2020年12月の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）までに米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が利下げする確率は約５割まで低下した。

現在の政策金利の誘導目標は1.50～1.75％で、約１年後の来年12月にさらに切り下がる（～1.50%）との予想確率はグラフの水色の部分だ。一時期は90％を超えるまで利下げの織り込みが進んでいたが、足元で急低下した。

米中貿易交渉は一部合意に向けて進展している。ＦＲＢも利下げ打ち止めを示唆しており、過度な利下げ期待の剥落は自然な動きだろう。

ただ、米サプライマネジメント協会（ＩＳＭ）製造業景況感指数が３カ月連続で好不況の境目の50を下回るなど、米国経済に力強さはみえない。インフレ率も伸び悩んでおり、ＦＲＢが利上げ（グラフでは緑の部分）に転じることは当面ないだろう。利上げが想定されない状況では、利下げ期待が完全に払拭されることも難しそうだ。

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