QUICK企業価値研究所アナリスト 細貝広孝(2023/02/24)

・物件売却の期ずれなどで、23/3期通期予想を修正
　23/3期通期の連結業績に関して企業価値研究所では、会社側が物件売却の期ずれなどで計画を修正したことを踏まえ、営業収益は前回予想（22年11月）から50億円減額の1兆3950億円（前期比3％増）に修正するが、営業利益は2850億円（同2％増）の前回予想を維持。

・中期的には増益基調を見込む前回予想を維持
　続く24/3期の連結業績に関して当研究所では、営業収益1兆4200億円（前期比2％増）、営業利益2930億円（同3％増）、25/3期は営業収益1兆4500億円（同2％増）、営業利益3000億円（同2％増）を見込んだ前回予想を維持する。

・3Q累計は海外の物件売却拡大などで営業16％増益
　23/3期3Q累計の連結業績は、営業収益が前年同期比横ばいの9063億円、営業利益が同16％増の2000億円だった。コマーシャル不動産事業は物件売却の減少で減収減益だったが、海外事業が物件売却の拡大で大幅増収増益となり、連結全体で営業増益を確保した。

・リスクファクター　～建設コスト、金利の上昇など

・アナリストの投資判断　～物件売却による投資回収の進捗などで株価に上値余地
　株価は20年1月には2283.0円まで上昇したが、新型コロナ影響で急落し、同年3月には1291.0円の安値を付けた。その後は緩やかに戻り基調となり、21年3月には2047.5円の戻り高値を付けたが、株式相場全体の上昇に比べると戻りは鈍かった。23/3期上期決算と同時に自社株買いを発表し、株価は一時2000円台をとらえたが、足元は1600円台前半で推移している。当研究所では23/3期以降も増収増益基調を予想している。今後、国内外において物件売却による投資回収が順調に進捗すれば、株価に上値余地はあると考える。

(提供：QUICK企業価値研究所）
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