２月28日発表の10～12月期の米実質国内総生産（ＧＤＰ）は前期比年率2.6％増と、７～９月期の3.4％増から減速した。ただ、市場予想（2.5％　QUICK FactSet Workstation）を上回ったため、米債券市場では売りが優勢となり、10年債利回りは発表前の2.66％から2.69％台に上昇した。その後発表された２月の米シカゴ購買部協会景気指数（ＰＭＩ)も予想を上回ったことで2.7％台に上昇。２月５以来およそ３週間ぶりに2.72％台に乗せる場面もあった。

米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が緩和的な姿勢を示しているため、短期金利はほぼ横ばい。10年債と２年債の金利差は20.8％と18年12月28日以来２カ月ぶりの高水準に拡大した。

米原油先物相場は３日続伸し、ＷＴＩ（ウエスト・テキサス・インターミディエート）は2018年12月下旬に付けた安値から３割を超す上昇となっている。米ＢＥＩ（ブレーク・イーブン・インフレ率、債券市場が織り込む期待インフレ率）は1.95％と2018年12月上旬以来およそ３カ月ぶりの水準まで上昇している。ＦＲＢの緩和的な姿勢は景気の再加速を促すとともに、インフレ期待を高める効果があるため、ＢＥＩの下がりにくい状況が続きそうだ。（池谷信久）

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