画像処理半導体（ＧＰＵ）大手のエヌビディアが14日に2018年11月～19年１月期決算を発表する。QUICK FactSet Workstationによると、１株当たり利益（ＥＰＳ）の市場予想の平均（28社、12日時点）は前年同期比60.1％減の0.63ドルとなっている。１月28日には主力のゲーム事業やデータセンター事業が予想に届かないとして売上高見通しの大幅下方修正を発表済み。先行きにはなお警戒感が強く、目標株価の引き下げも相次ぐ。

【18年11月～19年１月期決算の市場予想】
・売上高　　　　：22億5400万ドル（-22.6％）　会社予想：22億ドル（±２％）
・ＥＰＳ　　　　：　　 　0.63ドル（-60.1％）

【19年２月～４月期】
・売上高　　　　：23億4000万ドル（-27.0％）

「異常に混乱した残念な期となった」――１月28日に発表した業績下方修正の資料でジェンスン・ファン最高経営責任者（ＣＥＯ）はこう説明した。11～１月期の売上高は従来７％減の27億ドルを見込んでいたが、24％減の22億ドルに引き下げた。いずれも上下２％の範囲で変動するとしている。中国の景気減速などにより主力のゲーム事業やデータセンター事業の業績が振るわなかったという。

エヌビディアの多くをゲーム事業が占める。11～１月期の同事業の売上高は前年同期比42.1％減の10億700万ドルが見込まれている。次に売上規模の大きいデータセンター向け事業は13.6％増の６億8900万ドルが市場予想の平均となっている。データセンター事業はかろうじて前年同期を上回る成長と見込まれるが、徐々に伸びは鈍化傾向にある。レイモンド・ジェームズは１月の下方修正を受けて「ゲーム用半導体とクラウド向けの需要の弱さは少なくとも19年２～４月期（１Ｑ）まで続くだろうと分析している。

長期的にはＡＩや自動運転向けなどで同社が他社に比べて優位に立っているとの見方は多い。とはいえ、目先の業績を睨んで足元では投資判断や目標株価の引き下げが相次いでいる。同社をカバレッジする38社の目標株価の平均は174ドル台。18年10月には目標株価の平均は289ドル台あったことからすると大きく水準は下がってきた。投資判断はなお65％が買いまたはオーバーウエイトとしているが、市場は疑心暗鬼だ。

１月29日の下方修正の資料でジェンスン・ファンＣＥＯは「戦略と成長の原動力に自信を持っています。エヌビディアの事業基盤は強固であり、かつてないほど明確になっています」とも説明していた。不安の火種がくすぶるなか、投資家の信頼を取り戻せるか。先行きの見通しに最も関心が集まっている。（中山桂一）

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