世界最大規模の電子計測器メーカーで、第５世代移動通信システム（５Ｇ）関連銘柄としても注目されているキーサイト・テクノロジーズが29日、２～４月期（２Ｑ）決算を発表する。５Ｇ関連の旺盛な投資意欲を背景に増収・増益が見込まれている。ただ、市場の関心は５～７月期（３Ｑ）以降に移りつつある。米政府による中国通信機器最大手、華為技術（ファーウェイ）との取引規制措置を受け、会社側がどういった見通しを示すのか、注目される。

▼市場予想
【キーサイト・テクノロジーズの19年２～４月期決算の市場予想】
・売上高　　　：10億7350万ドル（７％増）
・ＥＰＳ　　　：0.98ドル（18％増）
（予想はQUICK FactSet Workstation。５月27日時点。かっこ内は前年同期比の増減率）

アナリストは２Ｑの売上高を前年同期比７％増、１株あたり利益（ＥＰＳ）を18％増と、ほぼ会社計画に沿った内容になると見込んでいる。５Ｇ向け設備投資の活発化などを背景に、計測機器需要が増える見込み。インターネット接続機能を備えた次世代の自動車「コネクティッドカー」向けなども業績に貢献するもよう。

注目は先行きだ。ファーウェイに対する米政府の取引規制措置を受け、業績への影響を懸念する声が出始めている。「中国通信機器メーカーとの直接取引の規模は売上高の３％未満にとどまるが、ファーウェイ顧客へのダメージが間接的に響く」（米ロバート・Ｗ・ベアード）。取引規制のリスクを３Ｑ以降の見通しにどう反映するのか、関心が集まっている。

５Ｇ向け需要が伸びる一方、現行の第４世代移動通信システム（４Ｇ）の需要がどの程度落ち込むかも焦点だ。英アリートリサーチの推計では、５Ｇ向けが中心になるのは2021年ごろ。市場規模がまだ大きい４Ｇの動向も、業績を大きく左右する。

実際、ライバルのアンリツ（6754）は、５Ｇ向けの伸びを４Ｇ向けの減少が相殺し20年３月期の計測事業の売上高がわずか前期比１％増にとどまると見込み、市場を驚かせた。ドイツ銀行は「キーサイトは５Ｇ向けの増加ペースが４Ｇ向けの減少ペースを上回っている。アンリツの決算はそれほどネガティブには影響しない」などと指摘するが、注意は必要だろう。

株価は米中貿易摩擦の深刻化を嫌気し、足元で大幅に調整した。人々の生活を一変させる可能性を持つ５Ｇ分野で、重要な役割を担うキーサイト・テクノロジーズ。市場の不安をはねのける力強い業績見通しを示し、上昇トレンドに回帰できるのか、注目だ。（松下隆介）

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