QUICKコメントチーム＝片平正二 

米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の金融調節を担うニューヨーク連銀が14日、レポ取引を通じた金融市場への大規模な資金供給を今後も続ける方針を示した。16日以降は２週間物で350億ドルの資金を続ける見込みだが、２月４日以降は350億→300億ドルに減額される。年明け後の大規模な資金供給にも関わらず、ＦＲＢのバランスシートは10日時点で４兆1495億ドルとなり、前週から241億ドル減少したばかりだった。

著名金融ブログのゼロヘッジは、「誰もがしぶしぶ認めたか否かに関わらず、ＦＲＢのレポと量的緩和（ＱＥ）第４弾が2019年末の米株高の原因とみられる今、トレーダーはきょう発表されたレポのスケジュールに注目し、パウエル議長が示唆したようにＦＲＢが資金供給の削減を始めようとしているのか見極めようとしている」と指摘した。

２月からは既存のものより小規模なレポ取引に移行しただけで、月間では合計200億ドル減少するだけとみられる。しかし「ステルスＱＥ」の期待がくすぶる中、３月、そして４月と５月と同じペースで減少が続くようなら、市場が「ステルスＱＥが一服し、いよいよテーパリング開始か」と過剰反応する可能性もある。

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