ＱＵＩＣＫは国内で初めて、投資信託を積み立て投資した場合の運用効率を測る評価指標を開発した。運用効率値を示す「ＱＵＩＣＫ積み立てファンド投資評価」ならびに、同じ投信分類で運用効率値を５段階にスコア化した「ＱＵＩＣＫ積み立てファンドスコア」の２種類で、積み立てた投資信託がリスクに見合うリターンを上げてきたかどうかを評価する。

新しい指標は、つみたてＮＩＳＡ（積み立て型の少額投資非課税制度）やＤＣ（確定拠出年金）を活用する資産形成層に投資の判断材料を提供するのが目的。今後は日本経済新聞電子版やＱＵＩＣＫ端末などで指標を用いた解説記事を配信していく。

■「ＱＵＩＣＫ積み立てファンド投資評価」

投資信託の運用効率を評価する際は通常、価格変動リスクに見合うリターンを上げたかどうかを測る運用効率（シャープレシオ）が用いられる。シャープレシオは投資信託を一括投資したリターンを基にして算出されるのに対して、「ＱＵＩＣＫ積み立てファンド投資評価」は積み立て投資のリターンに基づいて算出するのが最大の特徴。数値が高いほど、より小さいリスクで効果的にリターンを獲得したと評価する。

■「ＱＵＩＣＫ積み立てファンドスコア」

主な投資対象別（※）に「ＱＵＩＣＫ積み立てファンド投資評価」の数値が高い順にグループ分けし、「５」「４」「３」「２」「１」の５段階のスコアを付与。最高が「５」で、最低を「１」とする。おおまかに段階分けすることで、その投信の運用効率が相対的にどれくらいに位置するのかを把握しやすくなる。

※国内株式型／海外株式型／国内債券型／海外債券型／不動産投資信託（ＲＥＩＴ）型／バランス型

【指標算出の概要】
・計算式
ＱＵＩＣＫ積み立てファンド投資評価＝
計測期間の積み立て投資リターン（年率）÷ 計測期間の基準価額の価格変動リスク（年率）
・対象ファンド
つみたてＮＩＳＡ対象ファンドとＤＣ専用ファンドのうち、運用期間が１年以上
・計測期間
月末を基準に１年／２年／３年／４年／５年／１０年
・更新頻度
月初に算出・更新、スコアを付与

■３年間の積み立て効率、投資対象別に比較

実際に計測期間３年の「ＱＵＩＣＫ積み立てファンドスコア」を表にまとめた。国内株式型、海外株式型、バランス型の３分類について、各スコアの残高上位３本をピックアップした。データはすべて2021年４月末時点。

（注）★はETF、◆はアクティブ型（目論見書にインデックス型と明記していないファンド）。対象本数はスコア付与の対象となるファンド数。純資産総額は億円未満切り捨て。 対象資産別に各スコアで純資産総額上位３本を３年積み立て効率値の高い順に並べた。

国内株式型でスコアが最高の５だったのは日経平均連動型の３本。同じインデックス型（指数連動型）でもＴＯＰＩＸ（東証株価指数）やＪＰＸ日経インデックス400連動はスコアが２～３だった。最低スコアの１にはアクティブ型（積極運用型）が並んだ。

海外株式型では「楽天・全米株式インデックス・ファンド＜愛称：楽天・バンガード・ファンド（全米株式）＞」など、主にネット証券経由でつみたてＮＩＳＡに多く利用されているインデックス型に５が付いた。一方、最低スコアの１には新興国株式に投資するタイプが目立った。バランス型では「セゾン・バンガード・グローバルバランスファンド」などが最高の５。スコアが１の３本はいずれも相場環境によって資産配分比率を変えるタイプだった。

このように５段階のスコアにすると、相対的にどれくらい効率よく積み立て投資を続けられているか確認しやすい。この評価手法の留意点は、計測期間によってスコアが変化すること。今回は３年のスコアで評価したが、５年のスコアは３年と異なる場合もあり、同じ３年でも今後の相場次第でスコアが高くなったり、その逆になったりすることもあり得る。