外国為替市場では米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が年内に0.5％の利上げをあと４回実施するとの見立てが多い。ＱＵＩＣＫと日経ヴェリタスが共同で行った５月の月次調査＜外為＞で、ＦＲＢが2022年末までにフェデラルファンド（ＦＦ）金利の誘導目標をどこまで上げると思うか聞いたところ「2.75～３％」との回答が28％と最多だった。

ＦＲＢは５月の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で0.5％利上げし、現在の誘導目標は0.75～１％になる。今後も0.5％ずつ利上げするなら、年内にあと５回あるＦＯＭＣのうち４回で利上げを行うことになる。２番目に回答が多かった「2.25～2.5％」は0.5％の利上げを３回するとの見立てになる。

パウエルＦＲＢ議長は５月のＦＯＭＣ後の記者会見で、６月、７月の会合でも同じ幅の利上げを連続で実施すると強く示唆した。その後、中立金利（景気を過熱させず冷やしもしない水準）以上に政策金利を引き上げる可能性にも言及した。ＦＲＢは当面金融引き締めの手を緩めないとの見方が広がっている。

利上げを急ぐのは米国でインフレが加速しているからだ。そこで、米消費者物価指数（ＣＰＩ）の前年比伸び率のピークはいつか聞いたところ、22年前半との回答が67％を占めた。回答者からは「高止まりするものの、前年比でみると春以降は鈍化していく」との声があった。

年末の円の対ドル相場について聞いたところ「125～130円」が38％、「130～135円」が36％だった。７割の回答者が今の水準から大きくは動かないと見ている。マーケット・リスク・アドバイザリーの深谷幸司フェローは、「米長期金利が一時３％を超えるなど継続的な利上げは織り込まれており、米金利やドルの上昇余地は限られる」と話す。「年末にかけて景気減速も意識されればドル安の進行もありうる」という。

欧州中央銀行（ＥＣＢ）の22年末の政策金利（預金ファシリティ金利）の予想を聞いたところ「０～0.25％未満」との回答が46％と最も多かった。「0.25～0.5％未満」や「0.5％以上」も合わせると全体の７割がマイナス金利の解除を見込んでいる。

ユーロの対ドル相場は強含みが予想されている。年末のユーロの水準は調査時点よりユーロ高となる「1.05～1.10㌦」との回答が46％と最も多い。回答者からは「７月と予想されるＥＣＢの利上げ開始を前にドル安・ユーロ高に転じるタイミングは近い」との見方が寄せられた。

調査は５月16～18日に実施し、金融機関や事業会社の外為市場関係者78人が回答した。