先週、筆者は、【次の図】を提示し、日本の個人投資家のみなさんが5つのタイプに分類できるのではないか、と考えました。

万一、多くの方が「タイプA」ならば、すでにどんどん資産運用を進めておられるはずですから、そもそも『NISA』という制度すら導入が検討されなかったはずです。逆に言えば、「タイプA」の方は今日このときも少数派だと思います。

ですから、筆者がなにかを考えるとすれば、「タイプＢ」から「タイプＥ」までの方をどうするか、です。

ただし、「タイプＢ」から「タイプＥ」までの方を、「タイプＡ」に変える方法はないと思っています。「世界の人口は増える」、「生産性は上昇する」といった絵を示したところで、「そんなことはわかっている」と返されるだけです。なので、筆者は、「タイプＢ」から「タイプＥ」までの方の考えを変えようとは思いません。

「タイプＢ」から「タイプＥ」までの方には、多少コストがかかっても、

1. 信頼できるアドバイザーのサポート／アドバイスを受ける、
2. 『成長投資枠』*を活用する、
   ことがよいと思っていますし、
3. （『成長投資枠』でも）「積み立て投資」を行う、

以上の3つがポイントだと思っています。

言い換えれば、『成長投資枠』は、「タイプＢ」から「タイプＥ」までの方たち＝資産運用に踏み出せない多数派の方たちのために作られたと、とらえることもできます。

*補足しますと、新NISAには『つみたて投資枠』と『成長投資枠』の2つの枠があります。とくに「タイプB」の一部や「タイプC」の方向けのアクティブ・ファンド、『タイプD』の方向けの債券ファンド、『タイプE』の方向けの実物資産に投資をするファンドは、おもに『成長投資枠』のなかに含まれます。

【タイプＢ】株価は「長期右肩上がり」だと思うが、しばらく株価は下がると考える人にこそ、いますぐ積み立て投資を開始することをお勧めしたい

「タイプ」Bの「（株価は「長期右肩上がり」だと思うが）しばらく株価は下がると考える方」がどのくらいいらっしゃるかわかりませんが、世界経済や金融政策の動向をかなり詳しくフォローされている方でしょう。

「日ごろから、あらゆることについて深く考える習慣」をお持ちだからこそ、「資産運用のスタートについてもじっくり考えられる」ということではないでしょうか。

確かに、過去をみると、米国が利上げをした後には、ほとんどのケースで景気後退が来ています。景気後退が来れば、株価は下がります。
実際、米連邦準備制度理事会（FRB）は利上げを続けてきましたし、まもなく利上げを終えようとしています。

合わせて【次の図】で示すとおり、ニューヨーク連銀の統計モデルによると、今から12ヵ月先の「米国の景気後退入り確率」は56％を超えています。統計的には、景気後退が来る確率が、来ない確率よりも高くなっています。

ただし、①たとえ株価が7割、8割下がろうとも、「株価は長期右肩上がりだ」と信じられるなら、そしてそれが実現するなら、積み立て投資で含み益を拡大させることができます。「これから大きく下がると思うなら、今こそ積み立て投資」です。

もっと懐疑的な方のために補足すれば、次節で確認するように、②たとえ積み立て投資を始めたときが「熱狂」のときで、株価が割高な水準であったとしても（そして、その価格に戻るのには相当な時間がかかることを前提としても）、株価が「熱狂」の後の「悲観」で大きく下ブレしたあとに、ファンダメンタルズ付近にまで戻ってくれば、「熱狂時」の株価を回復せずとも、積み立て投資は利益を生み出す可能性があります。

最悪のタイミングは、良いタイミング

【次の図】は、2000年のITバブルのピークから、基準価額10,000円の米国株式投資信託（S&P 500に連動）につみたて投資を始めた場合の、投信の基準価額【緑】と平均買い入れ単価（＝持ち値）【灰色】の推移をみたものです。言い換えれば、「最悪のタイミング」から積み立て投資を始めた人の状況を追いかけています。実は最悪ではなく、良いタイミングです。

この投資家は、2000年8月のITバブルのピークから積み立て投資を始めていますから、買い始めた途端に【緑】の基準価額はどんどん下がっていきます。ITバブルの崩壊です。

ただし、それとともに【灰色】の買い入れ単価（＝持ち値）も下がっていきます。

その後、【緑】の基準価額が10,000円に戻るのは、2006年の10月です。ただし、投資家が含み益に転じるのは、それよりも3年程度早い2003年12月です。当然ながら、この投資家は、2000年8月から毎月積み立てをして、持ち値が下がっているためです。「株価の下落局面で積み立て投資を開始すれば、株価の完全回復を待たずとも、含み益が出ます」。

同じことは、2008年のリーマン・ショックでも確認できます。『100年に1度のショック』でも大丈夫でした。

もしも、みなさんが「タイプＢ」、すなわち（株価は「長期右肩上がり」だと思うが）しばらく株価は下がると考える場合には、いまこそ積み立て投資の「はじめどき」です。

合わせて、【右】の【緑】と【灰色】の「系列名称」のところに現在の基準価額と買い入れ単価を載せておきました。

23年間ほど積み立てをし、現在の基準価額が43,000円を超えても、買い入れ単価は17,000円台と持ち値はかなり低い状態です。
まとめると、「これから下がるなら、積み立て投資。全戻しせずとも、プラスに転じる」です。

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