欧州中央銀行（ＥＣＢ）が量的緩和政策を年内に終了することを決めた。９月末までは月300億ユーロ（約４兆円）のペースで購入している資産買い入れを、10月以降は月150億ユーロに半減、年末で打ち切る。2017年９月、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は量的緩和策の完全終了と米国債などの保有量を同年10月以降段階的に減らすことを決定している。ＦＲＢに続きＥＢＣも量的緩和という非伝統的金融政策からの出口を明言し、金融正常化へ向う。

主要三極（日米欧）の中央銀行のバランスシート全体の規模としては、これまでＦＲＢの縮小を日銀とＥＣＢの拡大が補ってきたことがチャートからみてとれる。しかし、10月以降、そして12月を過ぎると、その役割を担うのは日銀だけということになる。その日銀もじわりと国債買い入れペースを減速させている。ＥＣＢの金融政策を過少評価してはならないとシートベルトを締めておく必要がありそうだ。（丹下智博）

（チャートはQUICK FactSet Workstationより）

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