円急伸に売り向かったミセスワタナベ

楽天証券によると、日経平均の２倍の騰落率になるよう運用する仕組みであるレバレッジ型ＥＴＦ「日経レバ」の売買代金が２位以下を大きく引き離している。９日の日経レバは急落しているが、個人からは売りの約1.5倍の買い注文が入っているという。楽天証券の土信田雅之氏は「トヨタや任天堂、ＯＬＣなど、安くなった主力株の優待狙いの買い意欲も強い」と指摘する。

外為証拠金（ＦＸ）取引を手掛ける「ミセスワタナベ」の逆張り戦略も健在だ。資金に余裕のない個人の中には、円相場の１ドル＝104円台から101円台までの急伸に耐えきれず、証拠金不足で強制的な持ち高解消（強制ロスカット）を迫られる人も少なくなかった。それでも「かなりの規模で円売り・ドル買いが出て、強制ロスカットに伴う円買いの勢いを緩めていた」（マネーパートナーズの武市佳史氏）。「円買いが一服した午後にかけては個人の円売りの存在感が増した」との指摘も聞かれる。

日経平均2万円割れは「割安」

日経平均株価は重要な下値メドとされていた２万円をなかなか割り込まなかったが、ついに「レンジ離れ」をしたことで逆張りの意欲が刺激されたらしい。松井証券の窪田朋一郎シニアマーケットアナリストは「個人投資家は材料にのっとった相場観でというよりも、『ずっと２万円台で推移していた日経平均の２万円割れは割安』とみて買っている面が大きい」と話す。

円相場は19年まで２年連続で最小値幅を更新し、投資家は「動かない円」を当然と考えていた。20年もしばらくは１ﾄﾞﾙ＝110円挟みの水準で一方向には振れなかったが、ここにきて久しぶりの大相場に直面し逆張り機運が高まったのだろう。

たまる逆回転エネルギー、損失増幅も

逆張りは損失拡大の危険と背中合わせだ。「個人投資家は証拠金さえ手厚くすれば数年でも含み損に耐えられる」（国内ＦＸ会社）との声はあるが、相当な忍耐を強いられる。ＦＸの場合、証拠金よりも運用額を膨らませる仕組みの「レバレッジ」を用いるケースが多く、もくろみ通りに事が運ばなければ逆回転のエネルギーがたまる。

外為どっとコム総合研究所の神田卓也調査部長は「円相場が１ﾄﾞﾙ＝100円を超えて買われれば、さすがに個人も耐えられないだろう」と警戒する。松井証券では６日時点で個人投資家の信用評価損益率のマイナス幅が20％程度で高止まりしている。

新型コロナウイルスという未知の要因でリスク回避の動きが始まった以上、株、外為ともに従来の心理的節目での抵抗線が効きにくくなっている面もある。今後、リスク回避がさらに広がれば、耐えきれなくなった個人の売りが相場を一段と冷やしかねない。

※日経ＱＵＩＣＫニュース（ＮＱＮ）が配信した注目記事を一部再編集しました。ＱＵＩＣＫの情報端末ではすべてのＮＱＮ記事をリアルタイムでご覧いただけます。