外国為替市場で円高・ドル安に再び拍車がかかった。15日の東京市場では一時１ﾄﾞﾙ＝106円30銭近辺と2016年11月以来、約１年３カ月ぶりの高値を付けた。前日14日までとの大きな違いは、日米株高や変動性指数（ＶＩＸ）低下で投資家のリスク選好意欲がだいぶ戻ってきたにもかかわらず、「低リスク通貨」の円に買いが進んだことだ。リスク選好の取引は主に対欧州通貨でのドル売りに集中し、対円のドル売りに波及しやすくなっている。

米株式相場は今週に戻り歩調を強め、14日まで４日続伸した。前週までの株安の引き金となったＶＩＸは20を割り込み、投資家の不安心理が落ち着いたことを示すゾーンに入った。そこで為替市場の参加者はどう動いたか。円を売ってドルを買うよりも先に、「ドルを売って、ユーロや英ポンドだけでなく、ブラジルレアルや南アフリカ・ランドなど新興国の通貨を買う『リスク選好のドル売り』を増やした」（あおぞら銀行の諸我晃・市場商品部部長）という。

円はユーロや英ポンドに対してはドルとともに売られたものの、ドルを売ってユーロやポンドを買う勢いが勝った。もともと１月に３年１カ月ぶりの水準までドル安・ユーロ高が加速した局面で、円やスイスフランの対ドルでの上昇ペースはさほど速まらなかった。「そのためにドル安が波及する余地は相対的に大きくなっている」（あおぞら銀の諸我氏）とみられている。

米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）が毎週まとめているシカゴ通貨先物市場の建玉報告によると、投機筋をあらわす「非商業部門」の円の売越幅は６日時点で11万枚超と大台を保っていた。今週に入ってにわかに強まった円高・ドル安に耐えきれなくなった円安派は少なくなかったと考えられる。海外で日銀による金融緩和政策の縮小観測が根強いこともあって、市場では「投機的な円の売り持ち高の解消は続く可能性が高い」（ＨＳＢＣ証券の城田修司マクロ経済戦略部長）との声が多い。

季節的な需給面でも円高・ドル安の余地がある。きょう15日は米国債の償還・利払い日に当たる。「（国内金融機関や生命保険会社などの機関投資家は）決算期末の３月に向けて利益や損失を確定させなければならず、円買いに傾きやすい」（大和証券の今泉光雄チーフ為替ストラテジスト）。足元の円高ペースについて行けず、円を買い遅れていた国内輸出企業からは３～６カ月程度の先物で円を買いたいとの注文が増えているようだ。

麻生太郎財務相は15日午前、現在の為替相場について「特別に介入が必要なほどの水準ではない」と述べた。海外投機筋の間では「日本政府は水準面でもスピードの点でも円高を容認している」との受け止めが広がっている。円の先高観は簡単には収まりそうにない。

【日経ＱＵＩＣＫニュース（ＮＱＮ ）　尾崎  也弥】

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