市場のインフレ期待の度合いを示す「ブレーク・イーブン・インフレ率（ＢＥＩ）」（グラフ青）は６日、48bp（0.48％）と2017年12月以来の水準まで低下した。これは入札を控えた物価連動債の需給要因という側面もありそうだが、日銀が７月31日公表の「経済・物価情勢の展望（展望リポート）」で物価見通しを下方修正するなど、インフレ期待が高まる環境にないことも背景にある。

ＢＥＩと長期金利（グラフ赤）はおおむね連動する傾向にある。７月の日銀の金融政策決定会合以降は長期金利が上昇したままだが、長期金利が一段と上昇する余地は限られそうだ。(池谷信久）

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